美国债券市场正在崩溃：在过去三个 30 年期美国国债收益率飙升之后，美联储进行了干预

周四下周美元走势预测2020，即美联储宣布 20 年来最大规模加息后的第二天，美股和美债均遭遇大幅抛售。

此举与周三鲍威尔表示不会更激进地加息后美股暴跌形成鲜明对比。

分析师表示，市场对鲍威尔“不积极考虑加息75个基点”的言论提出质疑，因为高通胀并未减弱，美联储加息75个基点可能难以避免。

作为回应，摩根大通分析师杰伊·巴里在观察债券市场的一些情况后表示，他认为这并不代表对美联储政策的更鹰派重新评估，因为周四美国长期国债收益率进一步上涨：

周四，10年期基准美国国债收益率当日上涨19.3个基点，日内高点突破3.10%，刷新2018年三合一- 自年底以来的半年高点收于 3.04%。 5 年/10 年收益率曲线结束倒挂。

30年期长债收益率最高上涨20.5个基点，日高涨破3.20%，也创2018年以来新高，收于3.12%，与10年期收益率保持11个基点的大幅上涨。

30 年期美国国债收益率周五继续飙升，截至发稿时升至 3.2%，为 2018 年以来的最高水平。

值得注意的是，在过去十年中，美国30年期国债收益率仅比周四上涨了六次，其中三次发生在2020年3月市场失灵最严重的时期，这迫使美联储以前所未有的方式进行干预；其余三个发生在 2016 年总统大选后的第二天，以及 2013 年 7 月 4 日假期前后（流动性处于低水平，同时非农就业报告强于预期）和 2015 年 12 月（欧洲央行对额外刺激措施的预期令市场失望） )。

30 年期美国国债收益率飙升的驱动因素

摩根大通分析师 Jay Barry 认为，探索 30 年美国债券收益率历史性飙升背后的驱动因素至关重要。

银行在报告中说：

首先，目前的定价很难证明美债“熊市”的合理性：从长期来看，当美联储开始加息周期时，收益率曲线趋于平缓，反之亦然。结果是曲线与市场对美联储的预期完全脱钩：2 年期国债收益率解释了过去 6 个月 5 年/30 年期收益率曲线变化的 93%（回归结果），鉴于这些变化，曲线看起来陡峭了大约 14 个基点。

第二下周美元走势预测2020，近期市场流动性相对较弱。美国债券市场的流动性状况一直处于 2008 年底/2009 年初全球金融危机最严重时期和 2020 年 3 月 COVID-19 大流行期间的水平。目前缺乏流动性本身并不是激增的原因在美国的产量上，但如果有其他因素，它可能是催化剂，而且在日历上，星期四是 FOMC 会议的第二天，而 4 月非盈利性农业就业报告发布的前一天。

第三，投资者风险偏好低。摩根大通对美国国债客户的调查强调投资者已利用更高的收益率来降低风险，显示风险中性投资者的比例在整个 2022 年一直在上升，接近自 2020 年 3 月上旬和过去以来的最高水平十年。年份范围的上限。这很重要，因为美国财政部下周将出售约 1,050 亿美元的 10 年期国债，肯定比过去几个月少，但仍是本月迄今为止债券供应量最大的一周。